資金實(shí)力雄厚的礦業(yè)公司必和必拓日前向化肥生產(chǎn)商加拿大鉀肥公司發(fā)出390億美元的初步收購報(bào)價(jià),但遭到后者董事會(huì)的拒絕。
加拿大鉀肥公司稱,必和必拓對(duì)其每股130美元的現(xiàn)金報(bào)價(jià)是“嚴(yán)重低估”。與加拿大鉀肥公司紐約上市股票8月11日收盤價(jià)相比,上述報(bào)價(jià)有20%的溢價(jià)。
必和必拓正大舉押注的是,隨著發(fā)展中國家需要更多的肉類和作物,鉀、氮和磷肥的價(jià)格將會(huì)上漲。最近,加拿大鉀肥公司在紐約的股票躍升27%,至每股142.70美元,似乎表明投資者預(yù)期會(huì)有更高的報(bào)價(jià)。
加拿大鉀肥公司表示,它已安排一項(xiàng)股東權(quán)利計(jì)劃,即通常所稱的“毒丸”,以保護(hù)自己免受必和必拓“不請(qǐng)自來的”興趣打擾。該計(jì)劃旨在防止任何人買下公司20%以上的股份。
“鉀肥具有最高的進(jìn)入障礙,在世界上僅分布于極少幾個(gè)國家?!奔幽么筲浄使臼紫瘓?zhí)行官比爾·多伊爾表示。此言意在解釋為什么他相信必和必拓的報(bào)價(jià)未能反映加拿大鉀肥公司的價(jià)值。加拿大鉀肥公司擁有全球20%的鉀肥產(chǎn)能,并在中東、中國和智利擁有合作伙伴。
世界上只有12個(gè)國家發(fā)現(xiàn)了鉀礦,每個(gè)礦至少需要7年才能建成投產(chǎn),而其他肥料僅需不到兩年。“告別本次大衰退之際,我們正看到需求重返整個(gè)體系。”多伊爾補(bǔ)充說,“我相信我們正處于一個(gè)拐點(diǎn)?!?/p>
今年上半年,該公司的稅前利潤幾乎增長兩倍,達(dá)到12.8億美元。上述報(bào)價(jià)意味著,按當(dāng)前股價(jià)計(jì)算,加拿大鉀肥公司的股本價(jià)值應(yīng)為大約386億美元。根據(jù)彭博社(Bloomberg)的數(shù)據(jù),這家加拿大集團(tuán)有36.6億美元的凈債務(wù)。
必和必拓在一份簡短的聲明中表示,加拿大鉀肥公司“未同意進(jìn)行磋商”,并補(bǔ)充稱,該公司“正繼續(xù)審議自己的選擇,并將在適當(dāng)時(shí)候作進(jìn)一步宣布”。
傳統(tǒng)上,加拿大鉀肥公司的股價(jià)與糧價(jià)存在聯(lián)系,而近期糧價(jià)飆升,因?yàn)楣?yīng)減少促使俄羅斯出臺(tái)出口禁令。鉀肥在糧食生產(chǎn)中用于提高質(zhì)量和收成。
加拿大鉀肥公司稱,截至6月30日,其普通股有49.03%在加拿大持有,37.59%在美國,13.38%在美加以外。
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有分析師和投資者預(yù)計(jì)收購出價(jià)將提高,盡管必和必拓首席執(zhí)行官高瑞思聲稱,每股130美元的出價(jià)是“充分和公平的”。
但一名美國礦業(yè)分析師表示,“只有達(dá)到每股160美元的水平,他們才開始留心聽”。
據(jù)悉,目前還沒有任何競(jìng)爭者示意競(jìng)購,必和必拓一開始就將出價(jià)開在近400億美元,豎起了財(cái)務(wù)上的進(jìn)入壁壘,除了力拓、淡水河谷、中國鋁業(yè)或Xstrata這樣的少數(shù)幾個(gè)礦業(yè)公司外,其他礦業(yè)公司在財(cái)務(wù)上不具備收購的能力。